2015年新三板市场十大看点
更新时间：2015-05-28 20:35:18
在政策利好风的推动下，随着做市商制度的引入、新三板的流动性不断提升以及更多配套制度陆续出台和落地，新三板必将迎来更大发展。可以确定的是，新三板是一盘很大的棋，在可预见的未来，也还有不少市场制度有待完善。2015年新三板市场有哪些看点?又会给投资者带来哪些惊喜?今天和您一起大胆猜想!
1、新三板指数如期而至
与沪深交易所相比，暂时缺少市场指数的新三板市场让投资者产生了一些陌生感，投资者无法通过市场指数第一时间感受市场的变化。针对这个问题，股转系统在2014年已经制定了股转系统指数体系建设整体规划要求，确定主要指数编制与运营管理方案，预计将在2015年1月正式推出。预计，三板指数将以市场表征功能为核心，兼顾可投资性。考虑到做市股票交投较为活跃，关注度较高，拟同时推出做市股票指数。
两大指数的推出，势必引起一系列的疑问。两大指数的基数如何确定?哪些企业可以入围主指数的成分股?购买指数基金是否可以获得良好的投资收益?一系列的问题，摆在新三板监管层和各层面的参与者面前。
2、融资品种进一步多样化
去年3月，证监会已经发文，新三板公司可发行优先股，随着发布的《优先股试点管理办法》也指出非上市公众公司可以非公开发行优先股。目前大部分新三板公司处于初创期，股权结构集中且股本总额小，优先股融资或许是个不错的选择。优先股细则何时出炉?谁又能做第一个吃螃蟹的?共同拭目以待。
此外，2015年，全国股转系统将逐步完善市场融资功能，发展可转债、中小企业私募债、优先股等融资方式，我们也预计股转系统将在2015年出台中小企业私募债备案、信息披露等可操作性细则。
3、公募基金驶入蓝海
2014年，参与新三板投资的机构类型不断升级，从最开始的私募、创投，到做市商、资管计划、信托计划……但二级市场重要参与主体—公募基金却在2014年始终无缘新三板!部分基金已在研究投资新三板的公募产品，并已在参与技术系统测试，但由于政策因素，公募基金投资范围被限定于只能投资上市公司股票，所以公募基金投资新三板尽管与股转系统业务规则不冲突，但相关法律规则放行，仍需证监会批准。
放开公募基金投资新三板是必然趋势，各大公募基金也在全力争抢“新三板指数基金”的“头汤”。
4、并购重组成“家常便饭”
随着市场资金的关注，有着低廉价格、高成长性的新三板公司正成为并购市场的热门目标。来自投中研究院的数据显示，2014年共有13家挂牌公司被并购，总交易金额超过百亿元，预计未来新三板市场并购速度与规模将快速增长。
新三板为上市公司提供了优质的标的资源。与主板、创业板相比，新三板的并购重组制度具有很强的便利性。企业通过挂牌、信息披露以及交易，一方面解决了信息不对称问题，另一方面也解决了定价问题，因为市场会根据信息进行公允的定价。在整个2014年，从交易规模来看，新三板市场并购金额最大的案例是大智慧收购湘财证券(430399)，在已公布并购金额案例中，屹通信息(430364)、铂亚信息(430708)、易事达(430628)三家企业的并购金额都超过4亿元。
相信在2015年，新三板并购业务将会吸引包括公募、私募、产业资本、期货公司、民间热钱等各路资本竞相掘金，更多企业将成为它们的猎物，新三板并购重组成为家常便饭。
5、谁将成为“转板第一股”?
2015年，新三板政策中最大的亮点将是转板机制的落实到位。由于不设财务门槛，申请挂牌企业可以尚未盈利，新三板被认为是一个“类注册制”的市场。然而由于交投不太活跃，融资渠道相对单一，转板机制的缺失成为制约新三板发展的主要矛盾。
转板机制不畅通，如同肠梗阻，影响市场功能的发挥。建立畅通的转板机制，是衡量一个市场是否走向成熟的标志。挂牌公司转板问题一直以来都是新三板市场的一个敏感话题。一方面，股转系统不甘以其他资本板块“蓄水池”的身份立于“多层次资本市场”中;另一方面，A股市场较高的估值水平一直是不少挂牌公司梦寐以求的“天堂”。
预计转板机制最快将在2015年下半年成行。届时，谁能成为“转板第一股”将成为舆论关注的焦点。究竟是以中搜网络(400339)、点点客(430177)为代表的移动互联网新贵，还是盈利能力超强的成大生物(831550)、圣泉集团(830881)，又或者是市值出众的九鼎投资(430719)、中科软(430002)，恐怕只能到时再见分晓。
6、竞价交易成型，诞生“百亿市值”公司
竞价交易是2015年股转系统四大重点任务之一。新三板目前的交易方式有协议转让和做市两种，只差竞价交易。借鉴国外资本市场的发展经验，新三板定位于中国的纳斯达克，推出竞价交易势在必行。并且，顺应挂牌企业的交易需求，由做市交易为基础，推出竞价交易乃水到渠成。在交易方式齐备的情况下，挂牌企业可以自主选择交易方式。
随着竞价交易的出炉，相信新三板市场将诞生若干个“百亿市值”的明星公司。目前，新三板市值排名前五的公司分别为：九鼎投资(193.91亿元)、成大生物(98.78亿元)、新产业(74.20亿元)、中科软(45.17亿元)、仁会生物(35.86亿元)。
7、市场分层框架建立
在挂牌企业数量较少时，分层管理意义不大。但是随着企业数量增多，不同企业的规模、行业、地域等方面存在明显差异，执行一刀切式的治理规范有失公平。新三板的分层管理制度需兼顾强制性和灵活性。市场划定分层标准，企业自主选择是否进入更高一层，在每一个细分市场中，以底线监管为主。
新三板的市场分层将对不同层次市场在交易方式、信息披露、股票发行、投资者适当性等方面实行差异化安排。
8、推荐、做市队伍扩容，私募参与新三板“百花齐放”
2014年12月26日，证监会发布了《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》，从推荐、做市、投资、风控、监管等方面给出指出意见，旨在扩大推荐和做市队伍，增加投资群体，控制市场风险，完善监管体系，该通知必将壮大新三板的参与群体，再次推动新三板快速发展。
于是，我们可以很有确定性地预见：在2015年，除传统投资外，私募机构将成为新三板推荐业务和做市业务的重要参与者。
9、投资门槛降低，进入“大妈投资”时代
新三板目前挂牌企业已达1700家，发展速度很快，但交投不活跃，主要原因是一方面大多挂牌企业的基础较差，另一方面是对合格投资者的要求过高，500万的证券资产。证监会1月10日注册制会议座谈中，已经明确了投资者门槛降低这一事项!
所以，现在要考虑的，就是怎么降低?既不能拒绝更多资金进入场内，又要最大程度控制风险!高净值客户能玩，中国大妈也能玩!
基于各项政策的配套性，投资门槛降低这事儿还真急不得，至少在分层、竞价这些细则尚未出炉之前，还是难!
10、更多“奇葩公司”登陆新三板
新三板是个开放、包容的市场，越来越多无法在A股上市的公司选择登陆新三板。于是，在2014年，我们在新三板见到了股本仅有200万佳保安全(831231)，见到了净资产为-432万元的国龙医疗(831366)，见到了巨额亏损但仍不断圈钱的中搜网络(430339)，还有泡椒大王有友食品(831377)、家政服务第一股木兰花(831229)、豆腐乳第一秀朱老六(831726)、神州大地医院行业第一股可恩口腔(830938)……
对于行业和财务指标不设强制门槛，是新三板相比于沪深交易所最大的优势，我们也期待2015年，有更多的“奇葩”行业和“奇葩”公司抓紧政策红利，陆续登陆新三板!
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